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棉花11月瞻望:棉价跌势或将持续

       10月份根据积年老例新花已大量上市,但本年由于新疆棉花直补政策的施行,棉农惜售以致新年度皮棉还未大量上市。不外根据直补细则中的划定,采价期为9~11月份,估计跟着工夫的推移,子棉供应量增长可期。同时就今朝已知的数据可见,棉花下流纺织消耗仍未呈现较着的好转,因而关于前期笔者以为,跟着新花供应的增长,估计价钱还将跌一跌。

  纺织消耗仍不悲观 
  据最新统计数据显现,2014年9月份,范围以上纺织业产业增长值同比增加5.3%,较上月放缓0.4个百分点。再看近三年我国纺织业产业增长值当月同比的走势,从2012年年初开端不断走下行线,不过从增幅的降落水平来看,逐渐收缓。 
  2014年9月纺织企业棉花产业库存持续削减,此中在库棉花库存量为47.77万吨,较上月削减了2.49万吨;纺织企业可支配棉花库存为60.24万吨,较上月削减了1.85万吨。棉花在库库存和可支配库存削减的主要原因为:1、新棉上市后价钱较低,9月中旬就有市场传播部门新疆棉预售报价为手摘棉为14500元/吨,机采棉为14000元/吨,因而企业都随用随买不敢大量囤货。2、因为9月中旬呈现一波进口棉大跌行情,企业买涨不买跌,并且口岸也短少高等级棉花,因而企业都限量采购。3、前期新花数目较少,并且质量较差,难以到达纺织企业的配棉要求,因而企业多随买随用,等候新花集合上市。 
  国内外棉差价收窄 
  自2010年开端表里棉价差就连续高位,直到2014年4月1日其海内储蓄棉竞拍底价从18000元/吨下调到17250元/吨,表里棉价差呈较着缩小趋向。厥后价差再次扩大,进入新年度,外棉棉价重心下移较着,今朝表里棉的价差再次收窄,尤其是滑准税下的价差。据统计数据显现,停止10月31日表里价差在滑准税下折价在838元/吨,1%关税配额下折价价差在3044元/吨。 
  据悉一方面是由于本年度国外进口棉配额限定,使得许多国外买家配额严峻欠缺;另一方面部门外商将进口棉的条约保证金比例提高到15%~20%,因而使得外棉的进口遭到必然的抑止,价钱显现弱势。而在表里棉价差将连续收窄的预期下,估计海内棉价也将持续弱势。 
  高库存压抑难挣脱 
  按照美国农业部数据显现,2014/2015年度全球棉花市场供给过剩的量较本年度进一步收窄,供需面朝向有益的标的目的变革,但团体仍显现供过于求的场面,过剩123.9万吨。但全球的库存近四年来显现出一起峻峭上扬的趋向,即使将国外的库存数据剔除,本年的期末库存量及其库存消耗比数据照旧保持高位。 
  国外方面,棉花的供需格式与全球的极其相似,此中2014/2015年度产量猜测为664.1万吨,较本年度调减49万吨;消费量827.4万吨,较本年度调增76.2万吨;进口量152.4万吨,较本年度大幅缩减155.1万吨。这些折算下来看国外棉花供需照旧是供应过剩的格式,不外过剩量有所收窄,已由本年度的269.4万吨调至欠缺10.9万吨。可是新年度我国的棉花期末库存固然较上一年度调减了12万吨,但照旧是1353.3万吨的巨量,远超棉花一个年度的消费量。综合折算近几年国外棉花收、抛储量数据,目前我国棉花储蓄库存估计在937.6万吨,足以满意下一年度的棉花消耗需求,高库存的压抑将连续制约我国棉价运转的上行空间。 
  综上所述,2014年我国棉花市场在政策导向回归市场化的大前提下,固然团体的供需格式转好,但连续高位的期末库存以及今朝棉花下流的纺织消耗仍未较着转机,估计新年度棉价上行承压。郑棉主力1501合约大的运转趋向仍将震动下行探底。

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